随着新环保法和“水十条”等法规政策的落地，环保产业也迎来“风口”。作为水处理领域的领军企业，万邦达并不满足于传统业务的稳健，不断加速多元化发展布局。

自2010年上市至今, 万邦达的营业收入从 2.67亿元增长到 19.7 亿元，净利润从 0.67 亿元增长到2.9 亿元，盈利水平稳定增长，也让外界看到其高成长的发展特性。在煤化工、石油化工行业处于弱周期等不利因素的情况下，多元化发展策略，正是万邦达保持业绩较大幅度增长的原因。

在传统的水处理运营业务基础上，万邦达已逐步形成了内生式增长和外延式发展的盈利模式。市政环境PPP项目，危险固体废物处理服务，节能环保设备的产销售以及化工新材料生产销售，都是其多元化发展的组成部分。

“资本运营与产业经营并重”成为了万邦达的经营新思路。万邦达的外延式发展包括一系列聚焦环保行业的并购投资。有业内人士分析认为，并购模式将进一步提升万邦达在污水处理和节能环保领域的市场地位，短期净资产将得以快速提升，成为行业具有领导地位的龙头企业。

业绩稳健迎来产业“风口”

近年来，随着国家对环保事业的重视，环保产业逐渐进入了加速期。

“十三五”期间，国家深化水污染防治，2015年新环保法开始实施，“水十条”也正式推出。“水十条”即《水污染防治行动计划》，其中对加强工业污水处理、工业废水再利用提出了明确要求，比如到2020年，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内，全国地下水质量极差的比例控制在15%左右等。在积极推行环境污染第三方治理的同时，未来还将通过税收优惠、绿色信贷、引入社会资本等多种政策，支持环保企业的发展。

“水十条”特别强调企业自觉守法的强制性措施，同时注重水污染防治市场化机制的应用, 包括 PPP。业内人士普遍认为，“水十条”的落地实施，对于环保投资而言意味着新一轮的机遇，而水污染防治等环保产业在相关政策的推动下，将进入更快的发展阶段。

在政策“风口”指向的环保产业中，万邦达是水污染防治领域的领军企业。目前，万邦达定位于从事水资源综合利用、节能减排的环保企业，业务范围涵盖工业水系统全方位、全寿命周期服务，市政环境PPP项目，危险固体废物处理服务，节能环保设备的生产和销售以及化工新材料生产销售。

上述业务带给了万邦达非常稳定的盈利水平，展现出了高成长的发展特性。自2010年上市以来, 万邦达的营业收入从 2.67亿元增长到 19.7 亿元，净利润从 0.67 亿元增长到2.9 亿元；2015年营业收入较上年同期增长了91.54%，净利润增长了51.16%。

在国家对PPP项目支持的背景下，万邦达公司 2015 年与乌兰察布市签署了PPP项目合作框架协议, 双方在框架协议内又签署了供水、排水、供热等具体投资运营项目的协议。同时，万邦达出资设立的乌兰察布万邦达发展基金，完成募集资金8.2亿元，各项目正在顺利开展，成功拓展了市政环保服务的业务。

资本运营与产业经营并重

在万邦达的业务板块中，水处理及托管运营是公司的传统核心业务。去年，万邦达先后中标陕西榆横高新工业园区水处理托管运营项目，神华宁煤烯烃二套水系统托管运营项目，神华宁煤集团400万吨/年煤炭间接液化项目水系统托管运营(第三标段)项目，进一步强化了托管运营的核心业务。

据了解，万邦达的工业水系统服务，主要是对大型煤化工、石油化工工业用水处理的设计、咨询、工程总承包、运营及BOT投资等专业服务，内容包括对给水、排水、中水回用及废水处理系统的整体统筹，目的在于节省水土资源，满足客户需求。2015年，万邦达托管运营类项目稳步增加，截至2015年末，由万邦达提供运营服务的工业水及工业园区的项目已达九项。

根据万邦达2015年年报，工业水处理在公司的营收中占比最高，2015年该部分营收约为12.6亿，占总营收比重为63.69%，毛利率24.13%。工业水处理的营收和盈利状况稳定，为万邦达的业绩增长和公司发展提供了坚实的基础。

万邦达的投资规模和涉足领域也在进一步扩大。2015年，万邦达通过投资8800万，参股惠州大亚湾伊斯科新材料科技发展有限公司，主要生产树脂、苯乙烯和溶剂油等石化产品，正式进军碳五、碳九深加工的新材料制造领域。

多元化布局不断提速

在万邦达进行并购和投资新领域的动作背后，是其内生式增长和外延式发展的发展模式，在强化托管运营这一传统核心业务板块的同时，万邦达正在加快多元化发展的步伐，力图使公司从水处理企业走向大环保平台型企业。

目前，万邦达围绕综合性平台型环境服务公司的战略目标，通过参股、PPP等投资模式，开辟了多元化业务领域。在煤化工、石油化工行业处于弱周期等不利因素的情况下，多元化发展策略，正是万邦达保持业绩较大幅度增长的原因。

在多元化发展策略下，2015年，万邦达的子公司江苏万邦达与东丽(中国)投资有限公司等签署合同，共同出资在盐城市设立生产MBR膜元件和MBR膜组件的合资企业，该合资公司已于2016年6月14日完成工商注册登记手续。此次双方合作，增强了万邦达的高端环保设备生产能力，同时进一步延伸了在水处理行业的产业链条。

上述合作，对万邦达而言，有利于获得价廉质优、供应稳定的污水处理膜片，膜元件和膜组件，提高了公司的技术水平，增强了市场竞争力；从日本东丽的角度看，通过参与万邦达已有的污水处理项目，可以迅速、便捷地扩大中国市场份额。

根据万邦达对污水处理的要求，可以对原产品进行改进，进而开发出更适合国内市场的MBR膜片，膜元件与膜组件。据万邦达透露，合资公司的设立，将填补万邦达在上游膜生产领域的空白，有利于降低成本、稳定利润空间，是公司为实现全产业链战略布局迈出的关键一步。

为了推进全面环保战略布局，2016年万邦达还投资了泰祜油服，后者已引进世界前沿的油基钻屑处理技术，于2015年6月在重庆涪陵建成了我国第一个油基钻屑处理基地。万邦达投资泰祜油服后，可充分利用泰祜油服既有市场优势进行战略布局，拟引进第二套装备以拓展中石化二期业务，并开辟中石油长庆油田、中石化西北局、中海油湛江的油田含油污泥的治理市场，以最快速度占领市场制高点。

在万邦达看来，开展对油基钻屑的处理业务，以及后续的油泥、水基钻屑处理业务，能够帮助万邦达全面推进环保战略布局，对公司未来发展具有至关重要的意义。

此外，目前万邦达在环保领域的多元化发展战略，还包括危险废物处理、保温管件、保温直管及油气防腐保温管道等多种业务。在危险废物处理方面，万邦达的全资子公司吉林固废已完成环境监测验收和环保验收，取得了危险废物经营许可证，经营工作突破关键节点。而万邦达的全资子公司昊天节能，主要从事保温管件、保温直管及油气防腐保温管道等节能环保设备的产销，2015年该公司业务持续增长，促进了万邦达在节能环保领域的发展。

万邦达认为，公司业务范围扩大，有效地规避了单一类型业务的波动对公司整体经营带来的周期性影响。随着多元化业务的不断发展，未来万邦达将持续“内生”的高增长，而并购作为其“外延”也将提速，综合发展步伐将进一步加快。

文/子龙